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27.09.2007
"Rumble in the Jungle: Unterbewerteter Juniorexplorer PMI Gold (A0JMW7) startet durch nach Neuakquisition!"


"Rumble in the Jungle: Unterbewerteter Juniorexplorer PMI Gold (A0JMW7) startet durch nach Neuakquisition!"

Lieber Leser,

aufgrund der anhaltend schwierigen Marktlage haben wir uns entschlossen Ihnen ein Unternehmen etwas näher zu bringen, das substanzielle Projekte, exzellente Investmentchancen und ein äußerst erfahrenes Management-Team unter seinem Banner vereint hat. PMI Gold ist ein kanadisches Unternehmen mit Sitz in Vancouver / British Columbia und besitzt Liegenschaften in Ghana, dem zweitwichtigsten Goldproduzenten des schwarzen Kontinents. Die Liegenschaften sind sehr große, zusammenhängende Gebiete inmitten des "Goldenen Dreiecks", dem traditionellen und profitablen Abbaugebiet, das schon seit den Zeiten der Kolonialisierung zur Goldgewinnung genutzt wird. Mehr noch - die Projekte sind allesamt Teile bekannter Gold-Formationen, wie z.B. dem Ashanti-Gürtel, doch dazu später mehr.

Der Clou an der Sache: durch eine glückliche Fügung kam man Ende des letzten Jahres an die Lizenzen zum Abbau dreier Minen die seit langer Zeit erfolgreich ausgebeutet wurden und einen erheblichen "Restbestand" an Goldvorkommen beherbergen. Selbst eine konservative Bewertung, der in diesen Minen nachgewiesenen Goldvorkommen würde für PMI Gold ein Kursniveau rechtfertigen, das um ein Vielfaches über dem heutigen liegt. PMI-Lenker Douglas MacQuarrie befindet sich derzeit wohl in einer sehr angenehmen Position: durch die momentane Goldpreishausse steigt der Wert der substantiellen Reserven des Unternehmens beinahe von Tag zu Tag an.

Wir durften unseren Abonnenten diesen Wert bereits Ende 2006 erstmals näher bringen und haben damals bereits - kurz nach dem Erwerb der drei Minen von der ghanaischen Regierung- auf das Kurspotential dieser Neuakquisition hingewiesen. Seither hat PMI Gold eine hervorragende Entwicklung durchlaufen und ist dem obersten Ziel, in absehbarer Zeit erstes Gold aus den Minen zu gewinnen, sehr viel näher gekommen. So weit, dass CEO Douglas Mac Quarrie nun damit rechnet, mit PMI Gold binnen der nächsten 18 Monate den Sprung vom Explorer zum Produzenten vollführen zu können. Umfangreiche Testbohrungen (500.000 USD Explorationskosten) wurden diesen Sommer fertig gestellt und haben beeindruckende Ergebnisse auf dem Opotan-Projekt zu Tage gefördert.

PMI Gold Corp. 2007-09-27

WKN: A0JMW7
Symbol: PN3
ISIN: CA7301531033
Akt. Kurs: (FSE, 26.09.2007; 20:00Uhr) EUR 0,204
52W-hoch/-tief: EUR 0,305/0,07
Marktkap.: ca. 13 Mio. EUR
Homepage: www.pmigoldcorp.com

Projektportfolio entscheidend vergrößert:

Am 17. September gab PMI Gold bekannt, dass man mit der Nevsun Africa Ltd., einer Tochtergesellschaft der kanadischen Nevsun Resources Ltd., zu einer Übereinkunft zum Erwerb des Kubi-Gold-Projektes gekommen ist. Vereinbart wurde die Übernahme der Nevsun Afrika Ltd. mitsamt des Kubi-Gold-Projektes zum Preis von 9 Mio. Aktien der PMI Gold Corp. und zusätzlichen 3 Mio. USD in Cash oder PMI-Aktien.

Das Kubi-Projekt befindet sich 46 Kilometer südöstlich der firmeneigenen Opotan-Mine und die Hauptkonzession umfasst 19,2 Quadratkilometer. Dadurch steigt die Fläche der Gesamtkonzessionen von PMI auf etwa 700 km2 Land inmitten eines der lukrativsten Abbaugebiete Afrikas an.

Vormaliger Betreiber der Kubi-Goldmine war die Ashanti Goldfields Company Ltd., eine Tochtergesellschaft des multinationalen Goldriesen AngloGold Ashanti.

Ashanti Goldfields Company Ltd. gewann seit 1999 auf dem Gelände 500.230 Tonnen Gestein mit einem durchschnittlichen Vererzungsgrad von 3,65 g Gold pro Tonne, also insgesamt 58.696 Unzen Gold. Bewertet man diese Menge an Gold zur Veranschaulichung mit dem aktuellen Goldkurs ergibt sich ein Wert des geförderten Goldes von über 40 Millionen USD. Gefördert wurde aus zwei kleinen Gruben solange bis Ashanti das Projekt aufgrund mangelnder Größe wieder an Nevsun zurückgab.

Viel wichtiger ist aber:

Nach einem unabhängigen 43-101 Bericht von Golder Associates Africa, basierend auf der Auswertung von Nevsuns Bohrergebnissen aus 212 Diamantbohrungen und einer Objektbegehung, beherbergt die Mine nach Abzug des bereits durch Ashanti geförderten Golds noch satte 900.000 Unzen des edlen Rohstoffs (indicated: 604.085 Oz.; interferred: 315.079 Oz.)

Das erklärt unserer Ansicht nach, warum man sich mit der Finanzierung dieses Projekts so ins Zeug gelegt hat - für einen Großkonzern wie Anglo Gold Ashanti repräsentiert ein Projekt dieser Größe wohl nicht die gleiche Wirtschaftlichkeit wie für eine Junior- Explorergesellschaft. Für PMI allerdings bedeutet diese Akquisition eine fundamentale Steigerung der firmeneigenen Ressourcen und somit eine entscheidende Erhöhung des Unternehmenswertes.

Opotan:

Man kann wohl mir Fug und Recht behaupten, dass diese Mine mittlerweile das Herzstück des Unternehmens darstellt. Sie liegt auf dem Asangkrangwa-Gürtel und gelangte Ende 2006 als eine von drei Minen aus der Hand der Regierung von Ghana ins Projekt-Portfolio der PMI Gold Corporation. Diese Mine erwirtschaftete bereits zwischen 1997 und 2002 etwa 730.000 Unzen Gold für den Vorbesitzer, der australischen Resolute Mining. Das vererzte Gestein konnte im Tagebauverfahren gewonnen werden und wies einen durchschnittlichen Gehalt von 2,2 Gramm Au/Tonne Gestein auf. Die Förderung wurde aufgrund des damals verhältnismäßig niedrigen Goldpreises zuerst gedrosselt, danach ganz eingestellt und die Lizenz wurde an die Regierung von Ghana zurückgegeben.

Entscheidend für PMI ist:

Vorbesitzer Resoulte Mining ließ 1997 eine bankfähige "Feasability Study" (Machbarkeitsstudie) anfertigen die der Opotan Mine geschätzte 2,8 Millionen Unzen abbaufähiges Gold bescheinigte. Rechnet man das bereits ausgebeutete ab, sind laut dieser Studie noch etwas über 2 Mio. Unzen Gold im Boden vorhanden.

Zur genaueren Definierung dieses Potentials hat PMI Gold über den Sommer ein 500.000 USD teueres Bohrprogramm gefahren. Es bestand aus acht einzelnen Bohrungen mit einer Gesamtbohrtiefe von 2.539 Metern. Die ausgewerteten Ergebnisse weisen in der Tiefe teilweise hochgradige Vererzungen auf. So wurde in Bohrloch NK07-001 eine 44,5 m lange Strecke mit einem Anteil von 2,61 Gramm Gold pro Tonne Gestein erbohrt. Diese Bohrung diente zum Testen des Potentials direkt unter der vormaligen Mine, also um eine tiefergehende Goldmineralisierung unter der damaligen Abbauschicht festzustellen. In anderen Löchern wurde über kurze Strecken auch ein wesentlich höherer Goldgehalt festgestellt.

Für die Opotan-, wie auch für die Kubi-Goldmine gilt außerdem:

- Infrastruktur: In beiden Fällen handelt es sich um ehemals produzierende Minen, demnach sind enorm wichtige Produktionsfaktoren wie Strom, Wasser und gute Zufahrtswege vorhanden und müssen nicht von PMI Gold grundlegend aufgebaut werden. Das bedeutet für die Errichtung einer Produktionsstätte hohe Einsparungen, da diese Faktoren einen entscheidenden Anteil am Gesamtfinanzierungsbedarf darstellen.

- PMI Gold profitiert von der investorenfreundlichen Politik der ghanaischen Regierung. Die Abgaben sind mit einer 10 prozentigen Beteiligung der Regierung fair, außerdem kann das Unternehmen im Falle der Kubi-Goldmine die bisher entstandenen Explorationskosten der Vorbesitzer in Höhe über 19 Mio. USD mit den eventuell anfallenden, zukünftigen Ansprüchen der Regierung aus Steuern, bzw. Beteiligung absetzen.

- Trotz des Rohstoffbooms ist in Ghana durch die Stilllegung mehrerer Minen hochqualifiziertes Personal verfügbar.

Marktumfeld:

- Der Goldpreis:

Der Goldpreis, bewegt sich derzeit auf sehr hohem Niveau. Seit der Auflösung des Dollar-Gold-Standards im Jahr 1971 durch den damaligen US-Präsidenten Richard Nixon korreliert der Preis des Goldes meist mit dem Kurs der Leitwährung. Üblicherweise bewirkt ein starker Dollar ein Abfallen der Goldpreise, wohingegen ein schwacher Dollar den Preis für eine Unze Gold beflügelt. In den letzten Wochen konnte man einen Ausbruch aus dem zuvor gültigen Trendkanal auf ein Niveau von über 700 USD beobachten. Zurückzuführen ist das auf die zunehmende Staatsverschuldung der USA, die wiederum durch die enormen Ausgaben für den Verteidigungshaushalt aufgrund des Irak-Krieges und einiger einschneidender Steuersenkungen für US-Bürger und Firmen bedingt sein dürfte. Begünstigt wurde der neueste Kurssprung auch durch die letzte Zinsentscheidung des Chefs der US-Notenbank Ben Bernanke, der wegen des Liquiditätsmangels, entstanden in Folge der Immobilienkrise in den USA, seine Politik der moderaten Leitzinserhöhungen aufgeben musste und stattdessen eine Zinssenkung um einen halben Prozentpunkt verkündete. Die Folgen waren für den Goldpreis immanent. Anleger zogen Ihr Geld aus den herkömmlichen Investments zurück und suchten in Erwartung einer höheren Rendite, physische Werte wie Gold und andere Edelmetalle. Wie die meisten Experten gehen wir davon aus, dass aufgrund der wirtschaftspolitischen Lage in den Staaten, der Goldpreis mittelfristig gegen die 800 USD-Marke tendieren wird.
PMI Gold befindet sich deshalb in einer formidablen Situation: Mit den wissenschaftlich fundiert nachgewiesen Gold-Ressourcen, die in den Projekten der Firma lagern steigt mit dem Goldpreis auch der Wert der Liegenschaften selbst. Das eröffnet dem PMI-Management zusätzlichen Handlungsspielraum - fundamentale Werte können als Sicherheit beliehen werden, und so ist auch eine Unterstützung der Finanzierung einer zukünftigen Produktionsstätte durch Bankenfremdkapital nicht mehr unmöglich.

- Bergbau als wichtigster Wirtschaftszweig in Ghana:

Gold ist neben Kakao und Holz das wichtigste Exportgut und trägt jährlich etwa ein Drittel zu den Gesamtexporterlösen bei. Der Goldabbau war bis 1983 einigen wenigen, staatlichen Firmen vorbehalten, wurde aber durch das Economic Recovery Program der Weltbank mit einem Schlag komplett privatisiert, also "investorenfreundlicher" gestaltet. Unter anderem sind der Branchenführer Newmont Mining Corp. und Anglo Gold Ashanti, ein ghanaisch-südafrikanisches Joint-Venture in Ghana engagiert. Der Staat ist mit dem gesetzlich vorgeschriebenen Anteil von 10% an den Unternehmen beteiligt und profitiert dadurch neben den Steuereinnahmen auch von Dividendenzahlungen (falls vorhanden). 2005 konnte ein neues Bergbaugesetz verabschiedet werden, das die Rechte der Bergbaugesellschaften weiter stärkte. Dieses Gesetz war das Ergebnis des von der Regierung eingeleiteten Trends, den Bergbausektor noch weiter zu fördern und den Anteil des Goldes am Gesamtexportvolumen weiter zu vergrößern.
Ghana gilt als politisch stabil, weist für das Jahr 2005 ein Wirtschaftswachstum von über fünf Prozent aus und das Volumen ausländischer Investitionen konnte in den letzten Jahren stetig gesteigert werden.

Der Chart:

PMI Gold hat im Gegensatz zu vielen seiner Konkurrenten die allgemeine Sommer-Baisse der letzten Monate sehr gut überstanden. Seit Juni 2007 bewegt sich die Aktie beständig in einem Korridor von 18-22 Eurocent, von einem Ausbruch nach unten Mitte August abgesehen. Wir gehen davon aus, dass es nicht bei dem Antesten der 0,30 Euro-Marke im April bleiben wird, sondern gehen von einem stabilen, langfristigen Kurszuwachs aus. Im Gegensatz zu den meisten Junior-Explorer-Konkurrenten ist bei PMI Gold weder der tatsächliche Bestand der firmeneigenen Ressourcen voll eingewertet, noch hat die Aktie bis jetzt in vollem Maße von der Wertsteigerung seiner Schürfrechte durch die Goldpreishausse profitieren können. Wir sind zuversichtlich, dass das Unternehmen unter der kompetenten Leitung des Managements seinen Weg zum Produzenten konsequent fortsetzen wird und sehen den von CEO Mac Quarrie in diesem Zusammenhang geäußerten Zeithorizont als durchaus realistisch an. Im Falle einer Fremdfinanzierung beim Ausbau der Obotan und Kubi-Mine wird das Risiko einer Verwässerung des Aktienkurses weiter verkleinert.

Fazit:

Durch die Neuakquisition des Kubi-Gold Projekts hat PMI seinen Bestand an nachgewiesenen Ressourcen erheblich steigern können, das bringt, wie bereits erwähnt, einige Vorteile mit sich: Der Wert des Projektportfolios erhöht sich substanziell, nachgewiesene Resourcen besitzen einen gewissen Beleihungswert im Falle einer angestrebten Fremdfinanzierung und der Verkäufer Nevsun Res. wird mit zwölf Prozent der Aktien ein großer Anteilseigner an PMI Gold. Für eine Junior-Explorationsgesellschaft verfügt man jetzt über die beeindruckende Konzessionsfläche von fast 700 km² in einem historischen und profitablen Abbaugebiet. Kursfantasien regt auch President & CEO Douglas Mac Quarrie an, indem er den erwarteten Zeithorizont bis zum Beginn einer möglichen Produktion der Kubi-Goldmine auf 18 bis 24 Monate drückt. Douglas R. Quarrie ist Geowissenschaftler mit über 30-jähriger Erfahrung im Goldexplorationsgeschäft und seit über 20 Jahren in führenden Positionen im Management kleinerer Unternehmen tätig, er weiß also wovon er spricht.
Auffällig ist auch die sympathische und offene Informations- und Kommunikationspolitik des Unternehmens, was ein gründlicher Blick auf die Website des Unternehmens beweist. Wir erachten PMI Gold als gut genug aufgestellt um das Unternehmen dem erklärten Ziel Schritt für Schritt näher zu bringen und erwarten mittelfristig ein tragendes Kursniveau von etwa 50 Eurocent.

Aussender: Alpha-Investments